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张平:12月国际金价会否展开新一轮牛市行情?

国际金价是与美元作为计价货币的,金价如果要想大涨,美元指数必须要下跌通道。通常是黄金大涨,美元大跌。 美元指并没有步入下跌通道,而是在高位徘徊。预计未来国际金价会继续再寻探底之路。

  最近几天,国际金价在跌破1500美元/盎司之后,在1460美元/盎司附近徘徊。很多投资者认为,国际金价在经过一段周期的调整之后,将会有一波持续上攻的牛市行情。

  而另一种观点认为,国际金价在今年10月以后便已经出下跌行情,而随着我们离开最高点1550美元/盎司越来越远,可以认定本轮金价上涨行情已经终结。未来金价还将会继续跌破前期的1280美元/盎司的低位。

  而我们认为,导致国际金价从5月份开始出现大幅上涨的原因主要是:

  第一,美联储进入到降息周期。由于出于对美国经济下行的担忧,美联储宣布预防性降息。美联储降息,带动了其他国家的央行也一起降息。美联储降息,美元就开始走强。

  第二,各国贸易摩擦升级,导致全球经济增长放缓,IMF预计由原来的3.5%,降至3.2%。更糟糕的是欧洲经济的长期负利率政策,使得市场进一步看衰欧元区经济。

  第三,国际金价由于前些年出现大调整,今年各种利好传来,可导致黄金市场出现牛市反弹。

  不过,自9月中下旬,国际金价涨到了1550美元/盎司区域后,就开始快速调整。近期更是跌到了1460美元/盎司以下,那么国际金价未来究竟是会展开牛市行情,还是会继续下跌,去寻找新的支撑点呢?我们认为,未来金价下跌的概率要远比上涨更大一些。

  首先,美国经济目前是喜忧参半。一边是上周公布的美国制造业采购经理人指数PMI再次令市场失望,特别是PMI分项中的订单和雇佣指数下跌。

  而另一边,美国居民的消费意愿在大幅上升。根据eMarketer预测今年美国网购同比增幅有望达到13.2%,线下为2.5%。而非农数据是,11月份美国制造业新增就业人数达5.4万人。这也显示出美国经济并没有2008年时那样糟糕,远没到大衰退的程度,至多是增长不如预期。

  再者,12月美联储最后一次议息马上要开始了。美联储主席鲍威尔近期曾经暗示,美联储今年不会再 “预防式降息”,所以,市场对年底美联储降息的预期早有预料。而美联储如果不再采取降息措施,那肯定会对国际金价形成严重的打压。

  记得在2009年全球金融危机时,美联储是连续四次量化宽松,才把国际金价推上1916美元/盎司。目前,美联储的货币政策并没有多大宽松。黄金避险的功能显现不出来。

  最后,国际金价是与美元作为计价货币的,金价如果要想大涨,美元指数必须要下跌通道。通常是黄金大涨,美元大跌。

  而这次美元指数之所以跌不下去,主要是欧元、英镑等非美货币出现了贬值,把美元指数一直顶在高位。之前还发生过,非美货大跌,美元和黄金共涨的局面。现在美元指数仍在高位徘徊,黄金价格要想在年底出现优异的表现恐怕已无可能。

  12月国际金价会不会在调整之后,又向上展开牛市行情呢?对此,我们认为这种可能并不大。根据经验,国际金价上涨一定要货币发生危机,而目前美国经济虽不如预期,但没出现大的衰退。而且美联储年末降息的概率几乎为零,因为美联储需要观察经济趋势的周期。

  更关键的是,美元指并没有步入下跌通道,而是在高位徘徊。预计未来国际金价会继续再寻探底之路。

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关键词阅读:黄金

责任编辑:曹静

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